Dünya genelinde, geçtiğimiz yıl ABD doları kraldı. Dünya rezerv para birimi bir kez daha nihai güvenli liman statüsünü onaylamıştı ve altın, İsviçre frangı, Japon yeni ve Bitcoin gibi rakiplerini ezmişti.
ABD Federal Rezervi, enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırdıkça, yabancı yatırımcılar daha yüksek getiri arayışıyla yığıldı ve doları 20 yılın en yüksek seviyesine çıkardı.
Ancak Eylül sonuna doğru, duyarlılık değişti. Yatırımcılar, sorunlardan kaçmak yerine, Fed’in enflasyonla mücadele savaşında zafer ilan ettiği günü ve faiz oranlarını kesmeye başladığı günü dört gözle beklemeye başladı.
Düşen ABD faiz oranları, yatırımcıların yeniden risk almaya başlamasıyla küresel hisse senedi piyasalarını hızlandıracak ve aynı zamanda tahvillerden kaçmalarına yol açacaktı.
Doların Geleceği
ABD doları, dünya genelindeki yatırımcılar için uzun süredir en çok tercih edilen para birimi olmuştur. Ancak son zamanlarda, ABD dolarının bu hakimiyeti sarsılmaya başladı. Peki, ABD doları gerçekten kraliyetinin statüsünü kaybediyor mu?
Geçtiğimiz yıl, ABD doları güçlü performansıyla öne çıktı ve diğer para birimlerine karşı üstünlüğünü sürdürdü. Ancak son zamanlarda, dünya genelindeki yatırımcılar ABD dolarına olan güvenlerini kaybetmeye başladılar. Fed’in enflasyonla mücadele çabaları nedeniyle, faiz oranlarını yükseltmesi doları güçlendirmişti. Ancak Fed’in enflasyonla mücadele konusundaki zaferi ve faiz oranlarını düşürme kararı, yatırımcıların dolar yerine diğer para birimlerine yönelmesine yol açtı.
Ayrıca, diğer ülkelerin para birimleri ABD doları karşısında güçlenmeye başladı. Bu da, ABD dolarının değer kaybetmesine ve dolayısıyla doların dünya genelindeki hakimiyetinin zayıflamasına neden oldu.
ABD doları geçen yıl dünya kralı olarak nitelendiriliyordu. Dünya rezerv para birimi, altın, İsviçre frangı, Japon yeni ve Bitcoin gibi rakiplerini ezerek, yeniden en güvenli limanı olarak kabul edildi. ABD Federal Rezervi, enflasyonla mücadele için faiz oranlarını artırınca, yabancı yatırımcılar daha yüksek bir getiri için bir araya geldi ve doları 20 yılın en yüksek seviyesine çıkardı.
Ancak, Eylül sonuna doğru, duygular değişti. Yatırımcılar, sorunlardan kaçmak yerine, Fed’in enflasyon savaşında zafer ilan ettiği günü ve faiz oranlarını kesmeye başladığı günü beklemeye başladılar. ABD faiz oranlarının düşmesi, yatırımcıların yeniden risk almaya başlamasıyla küresel borsaları hızlandırırken, tahvillerden kaçmalarını sağladı.
Bu anı bekleyen ABD Dolar Endeksi, majör para birimleri arasında ağırlıklı bir sepete karşı yeşil para biriminin değerini ölçen bir ölçü birimi olarak düşerek, geçen sonbahardaki zirvelerinden yüzde 10 düşüş yaşadı. Ancak, bankacılık krizinde yatırımcılar, başka bir bankacılık krizinden korktukları için kısa bir ralli yaptı, ancak son günlerde yeniden düşüşe geçti.
Geçen yılki üstünlükten sonra zayıf dolar, ABD dahil birçok kişi tarafından memnuniyetle karşılanacaktır. Victoria Scholar, Interactive Investor’da yatırım müdürü, “ABD ihracatını yabancı alıcılara daha ucuz hale getirerek ABD borsasını destekleyebilir. Apple, Amazon, Tesla, Nike ve diğerleri, yeşil para biriminin değerlenmesini karlılık için önemli bir engel olarak gösterdi” diyor.
Dolar satışı ayrıca petrol, altın ve diğer emtia taleplerini artırabilir. Bu emtialar dolarda fiyatlandırılır ve yeşil para birimi zayıflarsa diğer para birimlerine sahip alıcılara daha ucuz hale gelecektir. Bu durum, bu ihracatlara ağır şekilde bağımlı olan Brezilya ve Meksika gibi gelişmekte olan ülkelerin ekonomilerini destekleyecektir.
Döviz kurları sürekli değişiklik gösterse de, dolar artık rezerv para birimi olarak önemli bir uzun vadeli zorlukla karşı karşıya.
Herkes ABD’nin kurallarına uymaktan hoşlanmıyor. Rusya ve Çin, dolar egemenliğine son vermek istiyorlar ve bunlar tek başlarına değiller. 2019’da Malezya’nın o dönemki başbakanı Mahathir Mohamad, Doğu Asya için altına endeksli bir ortak ticaret para birimi fikrini önermişti. Milenyumun başında, küresel döviz rezervlerinin neredeyse üçte ikisi dolar cinsinden tutuluyordu. Uluslararası Para Fonu’na göre bugün bu oran %59’a düştü ve düşüş devam ediyor gibi görünüyor.
Doların rezerv para birimi olarak konumu ABD’ye politik güç de veriyor ve ekonomik güç kadar önemli. ABD, bu gücü kullanmaktan kaçınmadı.
Ukrayna’yı işgal ettiği için Rusya’yı cezalandırmak için Batılı hükümetler geçen yıl Rusya’nın yabancı para rezervlerinin yaklaşık yarısı olan 300 milyar doları dondurdu ve Rus bankalarını uluslararası Swift ödeme sisteminden çıkardı.
Doların “silahlanması” Rusya’yı değil, birçok ülkeyi rahatsız etti, Bestinvest yatırım platformunun yönetici direktörü Jason Hollands diyor.
“Rusya ile ticarete devam etmek isteyen ülkeler, Hindistan ve Çin gibi ülkeler, bunu artık ruble ve yuan ile yapıyorlar ve uluslararası ticaret düzeninin doların değişiminden vazgeçirilmesi hakkında konuşmaları tetikliyorlar.” Brezilya ve Çin şimdi birbirleriyle yuan üzerinden ticaret yapıyorlar ve Çin yuanı uluslararası bir para birimi ve doların rakibi olarak özellikle emtialarda giderek daha fazla yer ediniyor, Mr. Hollands ekliyor.
Dolar fiyatlandırması diğer ülkeler için zorluklar yaratıyor, çünkü dolar yükseldiğinde petrol gibi temel ürünler daha pahalı hale geliyor ve büyük emtia ithalatçıları kur dalgalanmalarının merhametine kalıyorlar.
“Çin ve Rusya arasındaki ekonomik bağlar ve ticaret ilişkilerinin güçlenmesi, yuan’ın daha istikrarlı bir döviz kuru sunması nedeniyle yuan’ın cazibesini artırıyor” diyor Century Financial’in baş yatırım yöneticisi Vijay Valecha.
10 ülkede hala petrol fiyatları dolar cinsinden belirleniyor ve bu da dünya genelinde ticareti etkiliyor. Ancak, özellikle Çin ve Rusya gibi ülkeler, uluslararası ticarette yuan ve ruble kullan
Doların rezerv para birimi statüsünden çıkması, Amerika Birleşik Devletleri’nin politik ve ekonomik gücünü ciddi şekilde etkileyecektir. Ancak uzmanlar, bu durumun gerçekleşmesi için önümüzdeki on yıllarda Çin’in ekonomik büyümesinin hala ABD’yi geride bırakması gerektiğini belirtiyorlar.
Bununla birlikte, dünya genelinde daha fazla ülke yuan kullanmaya başladıkça ve Çin’in etkisi arttıkça, doların rezerv para birimi statüsüne meydan okunması daha olası hale gelebilir. Bu durumda, doların talebi düşerken, euro ve diğer rakip para birimleri yükselebilir ve ABD, artan borç yükü ve yüksek faiz oranları ile karşı karşıya kalabilir.
Sonuç olarak, dünya genelinde ticaret ve para birimleri konusunda büyük değişimler yaşanabilir ve doların egemenliği zayıflayabilir. Ancak, doların yerini alacak bir para biriminin ortaya çıkması için birçok faktörün bir araya gelmesi gerekiyor ve bu sürecin yavaş ve karmaşık olacağı öngörülüyor.
